来源:华尔街见闻

  华尔街一致预期,美国6月CPI更温和上涨,通胀压力继续缓解,如果CPI数据符合或低于预期,美联储9月开启降息周期的可能性将大大增加。

  美联储主席鲍威尔国会讲话后,美股开始为9月降息庆祝,标普史上首破5600点,今晚公布的重磅通胀数据预计为这种乐观情绪再添一把大火。

  在华尔街,几乎每个分析师都预计,美国6月CPI更温和上涨,通胀压力继续缓解,如果CPI数据符合或低于预期,美联储9月开启降息周期的可能性将大大增加。

  北京时间周四晚20:30,美国劳工部将公布6月CPI数据。根据市场共识:

6月份,总体CPI同比涨幅预计从5月的3.3%下降至3.1%(70位分析师预测区间为3.0-3.3%)),为5个月来的最低纪录;环比上涨0.1%,较前值0%小幅上升(预测区间为0.0-0.2%)。

核心CPI(剔除波动较大的食品和能源)同比涨幅预计持平5月的3.4%(预测区间在3.3-3.5%之间);环比上涨0.2%(预测区间为0.1-0.3%)),与5月持平,有望创下去年8月以来最小的连续两个月涨幅。

9月降息与否,今晚CPI一锤定音?  第1张

  总体而言,华尔街对于6月通胀数据的预期高度一致,在媒体调查的70位分析师中,有55位预期核心CPI环比增长0.2%,只有少数预测为0.3%或0.1%。

9月降息与否,今晚CPI一锤定音?  第2张

9月降息与否,今晚CPI一锤定音?  第3张

  美国银行表示,预计“又一个疲软的通胀报告”将给美联储更多信心,认为通胀正处于正确的下行轨道上,尽管基数效应可能会让年率难以显示出太多进展。

如果CPI符合我们的预期,我们预计9月会议在市场眼中仍将十分活跃。宏观经济数据已经大幅减弱,自2016年1月以来的宏观经济惊喜指数处于最低水平,这应该会带动通胀降温,使宏观经济和通胀重新同步。

9月降息与否,今晚CPI一锤定音?  第4张

  住房、二手车通胀放缓

  在主要投行中,高盛对于通胀放缓的速度较为保守,总体和核心CPI涨幅预期均略高于市场普遍预期。高盛强调了通胀的三个关键趋势:

二手车价格持续跟随拍卖价格下跌,预计6月同比下降1.6%。现在二手车拍卖价格已经从峰值下降了28%,而CPI二手车价格下降了16%,表明二手车价格在这次报告中还有进一步下降的空间。

汽车保险价格将继续上涨,但增速低于今年早些时候。高盛预测汽车保险部分将增长0.5%,而2024年迄今为止平均增长1.3%。

占CPI统计三分之一的住房通胀,预计较上月放缓,新租约和续租之间的差距正在缩小。高盛预测,6月租金增长0.36%,OER增长0.39%);到2024年12月,总体住房通胀将以每月约0.34%的涨幅上涨,租金和OER分别以0.25%和0.37%的涨幅上涨。

  至于其他部门,高盛预计机票价格将保持不变,反映出银行在线机票价格的上涨,但可能存在负面的剩余季节性因素;由于剩余季节性因素,消费电子类别可能会略有提升。

  9月降息在望?

  美联储主席鲍威尔最近反复表示,通胀正在回到下行轨道,但仍需要更多数据确认通胀持续缓解才会考虑降息,他正将关注重点从超级核心服务通胀转向劳动力市场,作为判断通胀是否回归2%目标的主要指标。

  美联储官员们也一直强调,需要看到持续的通胀下降趋势才会考虑放松货币政策。

  如果CPI数据符合或低于预期,可能会进一步支持9月降息的预期。市场目前预期美联储今年将降息两次,11月降息已经被完全定价,9月首轮降息的概率约为80%。

  如果通常再次出现大超预期放缓的情况,市场可能会开始完全定价或几乎完全定价9月的降息,鲍威尔讲话后,7月降息基本上被排除了,因此市场对这方面的定价不太可能有太大变化。

  美股今晚会继续上演狂欢吗?

  重磅CPI公布之前,市场对的预期已经反映在了风险资产定价上。鲍威尔称无需等到通胀降至2%以下就可降息,“鸽声大作”坚定市场对9月开启降息的押注,周三大型科技股带领美股尾盘迅速蹿升,主要指数齐收涨超1%,标普连涨七日为今年最长纪录,与纳指均至少六日创新高

  美股市场在CPI数据公布前夕出现了一定程度的上涨,显示出投资者对于通胀放缓和未来降息的乐观态度。

  因此,无论是符合预期还是略低于预期,今晚CPI对美股的影响都可能有限。然而,一旦通胀超出市场预期,市场很可能会做出剧烈反应,包括债券收益率的上升和股票价格的下跌。

  对此,摩根大通的分析师提出了几种可能的情景:

6月CPI超预期,或拖累美股下挫。

低于0.2%的数据将被视为积极信号,可能推动股市上涨。

9月降息与否,今晚CPI一锤定音?  第5张

  然而,分析师也指出,即使CPI数据良好,它对美股的推动作用可能不如之前几个月明显,因为市场已经对年内两次降息有较高预期。

  风险提示及免责条款

  市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。