美国银行称,日元兑美元本季度可能跌向165,因为日本面临的结构性经济挑战难以立即扭转。

  Izumi Devalier和Shusuke Yamada等分析师在一份报告中指出,日元有效汇率疲软要归因于资金外流,包括长期贸易逆差和净对外直接投资激增。资金外流反映了日本经济的结构性问题,诸如生产率低下、贸易环境恶化以及劳动力供应萎缩。对日元长期疲软的预期也刺激了家庭对外投资。日本制造业日益全球化以及企业开票策略的变化,降低了日本出口对日元贬值的反应。

  美国银行称,日元兑美元若下跌10%,会使日本不包括生鲜食品的通胀率在四个季度后上升0.5个百分点,在八个季度后再上升0.3个百分点。过去十年日本通胀对日元汇率的敏感度有所上升,反映出日本对进口能源、食品和其他耐用消费品的依赖度上升。